5.1 Thông tin Token

5.2 Token Allocation

• Core Contributors – 30%: Phân phối cho nhóm Ethena Labs và các cố vấn đã làm việc trên giao thức để phát triển USDe.
• Investors – 25%: Phân bổ cho các nhà đầu tư ủng hộ sự phát triển của giao thức Ethena, để khởi động giao thức và quỹ dự trữ nhằm hỗ trợ việc ra mắt Ethena.
• Foundation – 15%: Phân bổ này sẽ được sử dụng cho các sáng kiến tiếp theo nhằm mở rộng phạm vi tiếp cận của USDe.
• Ecosystem Development – 30%: Phân bổ để phát triển hệ sinh thái, trong đó 5% đầu tiên được airdrop cho người dùng Ethena trước khi ra mắt Token. Phần còn lại sẽ được quản lý bởi DAO và dành cho các chương trình, hợp tác thúc đẩy sự phát triển của dự án.

5.3 Token Vesting

Token của Core Contributors & Investors sẽ được khóa trong 9 tháng kể từ lúc list sàn và 25% được mở khóa trong 3 tháng tiếp theo. Phần còn lại được trả hàng tháng trong 3 năm.

Nguồn cung lưu thông ban đầu của dự án rất thấp, chỉ khoảng 1.425 tỷ ENA ~ 9.5% tổng cung. Trong đó, phần lớn đến từ Airdrop (5%) và một phần phân bổ cho Ecosystem và Foundation.

Giai đoạn quý 1 năm 2025 rất đáng chú ý vì dự án sẽ có đợt trả token rất lớn cho Core Contributors và Investors, chiếm khoảng 13.75% tổng cung ENA.

5.4 Token Use Case

Token ENA được sử dụng chính cho việc quản trị dự án . Ngoài ra, Token được sử dụng để khuyến khích người dùng và làm quỹ dự trữ để phát triển các sản phẩm trong tương lai.

5.5 Định giá Token ENA sau niêm yết

Ethena là dự án đầu tiên trong mảng Stablecoin mang lợi nhuận với chiến lược quản lý rủi ro khá mới mẻ. Do đó, rất khó để tìm ra các dự án có sản phẩm tương tự để so sánh. Nhưng mình có thể so sánh với các dự án như MakerDAO, Liquity,… các dự án cùng phát triển mảng Stablecoin.

Dưới đây là so sánh dựa vào Marketcap và TVL của Ethena với các giao thức MakerDAO, Liquity. Lưu ý so sành này chỉ mang tính chất tương đối để bạn tham khảo.

Nếu so với các dự án như MakerDAO hay Liquity thì Ethena có thể đạt được mức vốn hóa từ 211 – 460 triệu USD, tương đương với FDV khoảng 2.2 – 4.8 tỷ USD và giá token từ 0.15 USD đến 0.32 USD.

Vì dự án đang được cộng đồng rất FOMO, cùng với tình hình khả quan của thị trường hiện tại nên hoàn toàn có thể kỳ vọng ENA sẽ đạt mức vốn hóa quanh 400 triệu USD cùng định giá hơn 4 tỷ USD. Đây cũng là con số khá hợp lý cho một dự án làm về mảng Stablecoin với TVL lên đến 1.3 tỷ USD.