Ethena là dự án Stablecoin thuộc hệ sinh thái Ethereum, là dự án đầu tiên giới thiệu khái niệm Synthetic Dollar và Internet Native Yield. Khái niệm Synthetic Dollar bắt nguồn từ Stablecoin mà dự án phát triển gắn Peg với USD và được tổng hợp từ tài sản thế chấp LST (stETH, rETH,…) cùng các vị thế Short ETH. Còn Internet Native Yield mang ý nghĩa rằng lãi suất của Stablecoin hoàn toàn đến từ Internet.

Lợi nhuận Stablecoin đến từ Staking Reward nhờ dùng LST làm tài sản thế chấp tạo ra và phí Funding Rate của các vị thế Short ETH trên sàn CEX. Phần thưởng Staking từ LST chỉ có khoảng 3% đến 4% nhưng phí Funding Rate thì cao hơn, dao động từ 0% đến 20% mỗi năm.

Dự án được đánh giá cao từ các quỹ đầu tư hàng đầu thị trường như Binance Labs, Dragonfly Capital, Lightspeed,… Tuy nhiên cũng có nhiều luồng ý kiến trái chiều về rủi ro của dự án này từ các nhà phân tích trong thị trường.